如何買美國公債並鎖定穩健收益的最佳指南

🧭 美國公債投資指南：掌握避險利器，鎖定穩健收益

在全球經濟波動日益劇烈，以及全球央行面臨通膨壓力與高利率挑戰的當下，您是否正尋找一處能讓資金安穩停泊、又能鎖定合理報酬的避風港呢？對於許多投資人而言，美國公債無疑是這個時代最值得關注的投資選項之一。它不僅被視為全球最具安全性的資產之一，更在當前高利率環境下，展現出極具吸引力的報酬潛力。

或許您曾聽聞美債是「無風險資產」，或是全球資金在不確定時期首選的「避險工具」，但這些說法背後隱藏著哪些深層意義？投資美國公債真的能讓您高枕無憂嗎？它的固定收益特性，又如何能為您的投資組合帶來穩定現金流？

在我們逐步深入探索美債的世界時，您會發現，這並非單純的買賣交易，而是一門需要精準理解其特性、風險、以及各種購買管道優劣的學問。作為一個知識型的品牌，我們的使命就是用淺顯易懂的方式，引導您掌握這些專業知識，最終實現資產的增值與保值。這篇文章將帶您從零開始，全面解析美國公債的奧秘，助您在這個龐大的債券市場中做出明智的投資決策。

• 美國公債是一種由美國聯邦政府發行的債務憑證。
• 美國公債提供穩定的固定收益及償還本金的保證。
• 投資美國公債的方式包括海外券商、複委託和銀行等管道。

一、美國公債的本質與投資吸引力：揭秘全球最安全資產

當我們談論美國公債時，您腦海中浮現的是什麼？或許是一個遙遠而複雜的金融產品。但實際上，它的本質非常簡單：它是一種由美國聯邦政府發行的債務憑證。想像一下，當政府需要錢來支付開銷、建設基礎設施或應對緊急情況時，它會向大眾「借錢」，並承諾在未來特定日期，連本帶利地償還。而這張「借據」，就是我們所稱的美國公債。

為什麼美國公債能被譽為「全球最安全資產」？這背後的原因，源於其背後的擔保方——美國聯邦政府的信用。即便歷經全球經濟起伏，美國政府的違約風險至今仍被視為極低，近乎可以忽略不計。這種極高安全性，賦予了美債「無風險資產」的地位，使其在市場動盪不安時，成為全球投資人競相追捧的避險工具。當股市震盪、全球經濟前景不明朗時，資金往往會湧入美債，尋求一個相對安穩的港灣。

除了安全性之外，美國公債的另一大吸引力在於其提供的固定收益。只要您持有美債至到期日，您就能穩定地領取固定的利息（或稱息票），並在到期時全額收回您的本金。在當前全球基準利率持續上揚的環境下，美國公債的殖利率也跟著水漲船高，使其提供的報酬率變得極具吸引力。對於追求穩定回報、渴望保值增值的投資人來說，美國公債無疑是一個值得深入考量的選擇。

二、美國公債的種類區分：短期、中期、長期與抗通膨債券的選擇智慧

您可能不知道，美國公債並非單一種類，它就像一個家族，根據不同的「到期年限」和「計息方式」，細分為多種成員。了解這些種類的特性，對於您選擇最適合自己投資目標的美債至關重要。

• 國庫券（Treasury Bills, T-Bills）：這是美國公債家族中最年輕的成員，到期年限從1個月到1年不等。它們的特點是不支付定期利息，而是以「折扣價」發行。舉例來說，一張面值1000美元的國庫券，您可能用980美元買入，到期時即可收到1000美元。這20美元的差價，就是您的收益。國庫券因為其極短的到期時間，利率風險相對較低，流動性極佳，適合短期資金停泊或作為流動性管理工具。

• 國庫票據（Treasury Notes, T-Notes）：這是中期的美債代表，到期年限介於2年至10年之間。與國庫券不同，國庫票據會每半年支付一次固定利息，也就是我們常說的「息票」。當您持有國庫票據時，您可以定期收到穩定的現金流。這類債券在平衡風險與收益方面表現良好，是許多投資人中長期配置的首選。

• 國庫債券（Treasury Bonds, T-Bonds）：這是美國公債家族中最資深的成員，到期年限通常在20年至30年。與國庫票據一樣，它們也每半年支付一次固定利息。由於其到期年限較長，國庫債券的利率風險相對較高，因為市場利率的任何變動，都可能對其價格產生更大的影響。然而，長天期美債通常也提供較高的殖利率，吸引追求長期固定收益的投資人。

• 抗通膨債券（Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS）：這是一種特殊類型的美債，其本金金額會隨著通貨膨脹率的變化而調整。當通膨上升時，您的TIPS本金會增加，因此您收到的利息也會增加（因為利息是根據調整後的本金計算的）。這種債券能有效抵禦通膨風險，確保您的實質收益不受侵蝕，對於擔憂未來通膨的投資人來說，是一個理想的選擇。

理解這些種類的差異，能幫助您更精確地評估投資風險與預期報酬。您會發現，即使同為美債，不同種類的特性也將引導您走向不同的投資策略。

三、美債投資的潛在風險：利率、通膨與匯率波動的挑戰與應對

儘管美國公債被廣泛譽為「無風險資產」，這個「無風險」主要指的是其違約風險極低。然而，任何投資都無法完全脫離風險，美債也不例外。作為一個理性的投資者，您必須清晰地認識並理解這些潛在的風險，才能更好地進行風險管理。

• 利率風險：這是影響債券價格最主要的風險。您可能聽過一句話：「升息債券跌，降息債券漲。」這是因為債券的價格與市場利率呈反向關係。當市場利率（例如美國基準利率）上升時，新發行的債券會提供更高的殖利率，使得您手中持有的舊債券（票面利率較低）的吸引力下降，其市場價格自然會下跌。反之，當利率下降時，舊債券的價值便會上升。這意味著，如果您在美債到期日前出售，就可能面臨資本損失的風險。然而，如果您的目標是持有至到期，那麼利率波動對您的本金與利息並無影響，因為您將按面值收回本金。

• 通膨風險：即使債券提供固定收益，但如果通貨膨脹率急劇上升，您所收到的利息和到期收回的本金，其實際購買力可能會下降。換句話說，雖然名目金額不變，但您的實質報酬卻被通膨侵蝕了。這也是為什麼抗通膨債券（TIPS）應運而生，它旨在提供對抗此類風險的保護。

• 匯率風險：對於台灣投資人而言，投資美國公債意味著您需要將新台幣兌換成美元。因此，匯率波動成為一個不可忽視的風險。如果美元兌新台幣貶值，即使您的美債獲得了預期的收益，但將美元換回新台幣時，最終的報酬可能會被匯損抵消。反之，若美元升值，您則能享受到額外的匯兌收益。

• 提前贖回風險（Callable Risk）：雖然較少見於美國公債，但部分公司債券或市政債券可能會存在「可贖回」條款。這意味著在特定條件下，發行人有權在到期日前提前償還債券。通常，這會發生在市場利率大幅下降時，發行人為了降低借貸成本而行使贖回權。對於投資人來說，這會導致您錯失高利率的潛在收益，且需要重新尋找投資標的。

我們理解這些風險聽起來有些複雜，但只要您掌握了它們的特性，就能在投資決策時更具前瞻性，進而規劃出更穩健的策略。

四、核心差異解析：直接持有美國公債與債券ETF的優劣比較

當您決定投資美債時，擺在您面前的通常有兩條主要路徑：一是直接購買單一的美國公債，二是投資美國公債指數股票型基金（債券ETF）。這兩者雖然都與美債相關，但在本質、特性和適用性上存在顯著差異，理解這些差異是您做出正確選擇的關鍵。

直接持有美國公債的特性與優勢

當您直接購買美債時，您是直接從市場上購入一張特定的債券。這就像您向政府發行機構直接簽訂了一份「借據」。

• 到期返還本金：這是直接持有美債最核心的特點。只要您持有該債券至到期日，無論市場價格如何波動，美國聯邦政府都會向您償還面值本金。這給予投資人極大的安全感和確定性，尤其是在市場不確定性高時，提供了資金保值的最終保障。

• 利息固定且通常免預扣股息稅：直接持有美債的利息（或稱票息）通常是固定的，您可預期穩定的現金流。更重要的是，對於非美國稅務居民（如台灣投資人），美國公債所配發的利息，通常可以享受免預扣股息稅的稅務優勢，這意味著您能獲得更完整的利息收益。

• 風險可控性：由於有明確的到期日和本金保證，如果您持有至到期，利率風險對您的最終報酬影響不大。您的總報酬率主要取決於您購入時的到期收益率（殖利率）。

• 門檻較高與流動性：通常直接購買美債的門檻相對較高，單筆交易金額可能較大。儘管美債整體流動性佳，但特定債券的買賣可能不如ETF那麼即時和便捷。

投資美國公債指數股票型基金（債券ETF）的特性與優勢

債券ETF是一籃子的債券組合，它像股票一樣在交易所掛牌交易，讓您透過單一產品就能分散投資多檔債券。

• 無到期日，不返還本金：這是債券ETF與直接持有美債最根本的差異。債券ETF本身沒有明確的到期日，它會不斷地買入新發行債券，賣出即將到期的債券，以維持其平均到期年限。這意味著，您無法像直接持有美債一樣，在到期日收回本金。您的報酬將取決於ETF的淨值變動與配息。

• 利息浮動，需預扣股息稅：債券ETF的配息會根據其持有的債券組合表現而有所波動，通常是浮動的。而且，透過ETF獲得的股息，可能會面臨美國30%預扣股息稅的問題（儘管部分情況下可透過填寫W-8BEN表格或與券商合作退稅，但程序相對複雜）。

• 門檻較低與流動性：債券ETF的購買門檻通常較低，單位價格可能僅數十或數百美元，且交易活躍，流動性高，買賣方便。這對於資金量有限的投資人來說，是進入美債市場的便捷途徑。

• 分散風險：債券ETF通常持有多檔不同到期年限、不同發行人的債券，自動為您分散了單一債券的風險。

所以，您會發現，直接持有美債更適合追求明確到期本金保障、穩定利息收入且資金量較大的投資人；而債券ETF則適合追求低門檻、高流動性、自動分散風險，但對本金是否返還沒有強烈需求的投資人。兩者各有利弊，理解它們的區別是您做出明智投資決策的基礎。

五、台灣投資人實戰指南：海外券商、複委託與銀行管道的選擇策略

身為台灣的投資人，您可能好奇，想要投資美國公債，究竟有哪些實際的購買管道？這些管道又各自有何優缺點？我們將為您詳細分析最常見的三種途徑，幫助您找到最適合自己的購買方式，讓您的美債投資之旅更順暢。

1. 海外券商：成本最低、報價即時、選擇最多

這無疑是投資美國公債最推薦的管道，尤其適合對交易效率和成本敏感的投資人。

• 低交易成本：海外券商，例如知名的盈透證券（Interactive Brokers, IB）和第一證券（Firstrade），通常提供極具競爭力的交易成本。例如，盈透證券甚至提供「訂單流支付」模式，讓您在某些情況下能以極低的費用買賣美債。這意味著您的報酬不會被高昂的手續費大量侵蝕。

• 即時且具競爭力的報價：在海外券商平台，您可以直接看到即時的市場報價，買賣價差通常較小，確保您能以更貼近市場的價格進行交易，這直接影響您的最終總報酬率。

• 豐富的債券種類：海外券商提供的美國公債種類極為廣泛，無論是國庫券、國庫票據、國庫債券，還是抗通膨債券（TIPS），不同到期年限和息票率的選擇應有盡有，讓您能更靈活地建構債券梯策略或針對特定需求進行投資。

• 交易速度快：由於直接連通國際市場，交易執行速度通常最快。

• 稅務優勢：如前所述，直接購買美債的利息通常免預扣股息稅，透過海外券商操作能更直接地享受此優勢。

• 適用族群：對美股、美債等海外商品有一定了解，並願意自行操作的投資人。

2. 台灣券商複委託：方便操作，但成本較高

這是許多台灣投資人熟悉且習慣的管道，它讓您可以透過台灣的券商下單，委託他們在海外市場進行交易。

• 操作介面熟悉：您可以直接使用熟悉的中文介面，並有台灣客服協助，語言和操作上較為便利。

• 交易成本較高：相較於海外券商，台灣券商複委託的手續費通常較高，特別是賣出時的費用可能更為顯著，這會降低您的報酬率。有時，這些費用會直接內含在報價中，使您不易察覺。

• 報價延遲與競爭力：複委託的報價可能會有延遲，且不一定具有國際市場的競爭力，買賣價差可能較大。

• 債券種類有限：通常提供的美債種類和數量會比海外券商少，選擇較不彈性。

• 交易速度中等：介於海外券商和銀行之間。