美國加息時間表2023：你不能錯過的重要時刻

美聯儲降息啟動：香港經濟迎來喘息，亞洲資金流向新變局？

你是否曾好奇，遠在大洋彼岸的美國聯邦儲備局（簡稱美聯儲）做出一個利率決策，為什麼會對我們身處的香港，甚至是整個亞洲的經濟產生如此巨大的影響？當地時間2024年9月18日，美聯儲宣佈大幅減息50個基點，將聯邦基金目標區間下調至4.75%至5%，這不僅是四年多來的首次降息，更標誌著全球貨幣政策的一個重大轉折。這個消息一出，如同漣漪般迅速傳導至與美元掛鉤的香港，金管局及本地銀行隨即同步下調利率，為長期在高息環境下掙扎的香港經濟帶來了一線曙光。但這道曙光真的能驅散陰霾嗎？本文將深入剖析美聯儲降息決策的背景，評估其對香港中小企業、房地產市場的潛在影響，並探討這波貨幣政策調整如何牽動中國大陸乃至整個亞洲的資金流向與經濟格局。

美聯儲減息的震撼彈與香港的即時響應

美聯儲這次的減息決策，可謂是市場期待已久的「及時雨」。想像一下，當你感覺身體不適，醫生遲遲未開藥，突然給你開了猛藥，這就是這次減息的力度。美聯儲將聯邦基金目標區間直接下調0.5個百分點，而非市場普遍預期的0.25個百分點，展現了其應對經濟壓力的堅決態度。這背後的原因，除了全球經濟放緩的風險，也與美國本土通脹壓力得到控制有關。

美聯儲此次大幅減息，是綜合考量多方面經濟數據與市場預期的結果。其決策主要基於以下幾個關鍵因素：

• 通脹壓力緩解： 美國消費者物價指數（CPI）和個人消費支出（PCE）等通脹指標已連續數月呈現放緩趨勢，顯示先前加息對抑制通脹的成效顯著。
• 經濟增長放緩： 全球經濟下行風險增加，美國本土經濟數據也顯示出增長動能減弱的跡象，例如製造業活動放緩、零售銷售增長不如預期等。
• 勞動市場趨於平衡： 雖然失業率仍處於低位，但就業增長速度有所放緩，薪資壓力也相對減輕，顯示勞動市場逐漸回歸健康水平，不再過熱。
• 金融穩定考量： 長期高息環境可能對企業和家庭的債務負擔造成壓力，美聯儲需要平衡通脹與金融穩定之間的關係，避免經濟陷入衰退。

對於香港而言，由於實行聯繫匯率制度，港元與美元掛鉤，這意味著香港的利率政策必須緊密跟隨美國。美聯儲宣佈減息後，香港金融管理局（簡稱香港金管局）立刻響應，即時下調基本利率0.5厘至5.25厘。隨後，我們熟悉的本地主要銀行，例如匯豐銀行和中國銀行，也迅速宣佈降低最優惠利率（P）。例如，匯豐銀行將最優惠利率從5.875厘調降至5.625厘，直接降低了企業與個人的借貸成本。這一步棋得到了香港財政司司長陳茂波的高度肯定，他認為這「有利香港企業經營及資產市場」，顯示出在聯繫匯率制度下，香港貨幣政策的高度聯動性和穩定性。

那麼，這些利率的調整，具體會影響到誰呢？

• 對於有房貸的你：你的每月供款壓力有望減輕。
• 對於企業主：貸款利息支出減少，有助於降低營運成本。
• 對於潛在投資者：借錢投資的成本降低，或許會提高投資意願。

高息陰霾下的香港經濟傷痕與減息的修復潛力

過去幾年的高息環境，對於香港經濟來說，無疑是一段艱難的考驗。在經歷了三年疫情的衝擊後，香港的經濟復甦之路並不平坦，甚至不如預期。高企的借貸成本就像一道無形的牆，讓許多企業和個人感到壓力重重，消費與投資意欲都趨於審慎。

數據不會說謊。根據香港破產管理署的資料，2024年5月香港的破產呈請個案顯著上升，達到871宗，較去年同期增加約35%，是2022年4月以來的最高水平。這反映出在經濟下行和高息雙重夾擊下，企業和市民的財務壓力已累積到一個臨界點。小巴業界就是一個縮影，有小巴車主江先生透露，在高息下每月供款增加，加上港鐵網絡擴張和港人北上消費，導致載客量大減，出現斷供情況。甚至有小巴牌價從高峰期下跌約75%，從100萬港元跌至僅約25萬港元，令人咋舌。

過去高息環境對香港各經濟層面造成了不同程度的衝擊，以下概述主要受影響的領域及其面臨的挑戰：

這些挑戰相互交織，共同塑造了過去幾年香港經濟的艱難局面。

對於香港的中小企業而言，情況更是嚴峻。香港總商會的調查顯示，接近77%的中小企業務尚未恢復到疫情前水平。資金周轉困難、融資成本高昂，讓這些企業寸步難行。政府推出的「中小企百分百擔保貸款」計畫雖然提供了援助，但其壞帳率已達9.2%（相當於132億港元），凸顯了高息環境對實體經濟的深層影響。為此，政府成立了「中小企融資專責小組」，希望能從根本上解決中小企業的融資問題。

那麼，這次美聯儲的減息，能否為這些傷痕累累的經濟領域帶來修復的機會呢？

1. 降低融資成本： 最直接的效果就是企業和個人的貸款利息減少，有助於緩解現金流壓力。
2. 刺激消費與投資： 借貸成本降低，可能會鼓勵消費者增加開支，企業擴大投資，為經濟注入新動能。
3. 提振市場信心： 減息的象徵意義重大，可能預示著經濟環境將逐步改善，從而提振整體市場信心。

儘管如此，經濟復甦是一個複雜的過程，單靠減息並不能一蹴而就。我們仍需觀察其後續的傳導效應和全球經濟走勢。

香港房地產市場：減息能否解凍「冰封」樓市？

對於許多香港人而言，房地產市場的變化直接關乎個人財富和生活品質。過去的加息週期對香港樓市造成了沉重打擊，高息環境使得買房的借貸成本直線上升，直接削弱了市民的置業需求。結果是，樓價和交易量雙雙下跌，市場呈現一片「冰封」景象。

根據差餉物業估價署的數據，香港私人住宅售價指數已從2021年9月的歷史高峰回落了23.1%。市場成交量也較高位下滑約三成。這對地產代理行業來說，無疑是雙重打擊。資深地產代理如中原地產亞太區副主席兼住宅副總裁陳永傑就曾指出，高息下定期存款的吸引力甚至大於買樓收租的回報，導致部分投資者將資金轉向銀行，而非投入樓市。

在過去高息環境下，香港房地產市場的「冰封」狀態對不同類型的買家和市場環節產生了顯著影響：

• 首次置業者： 儘管樓價有所回落，但高昂的按揭利息使得每月供款壓力巨大，首期以外的資金成本門檻依然很高，導致入市意願降低。
• 投資者： 由於定期存款利率吸引力大增，且租金回報率相對不高，許多投資者將資金轉投銀行而非樓市，減少了市場的流動性。
• 換樓客： 在樓市前景不明朗的情況下，換樓客傾向於觀望，擔心舊有物業難以高價出售，而新物業的按揭成本又過高，導致換樓活動減少。
• 發展商： 銷售不暢導致資金回籠速度減慢，發展商需承受高昂的利息成本，部分新盤推售策略也因此變得更加謹慎，甚至出現減價促銷的情況。
• 地產代理： 成交量萎縮直接影響代理的佣金收入，許多小型代理行面臨經營困境，行業競爭更趨激烈。

然而，在樓價下跌的同時，我們卻看到一個有趣的現象：租金指數逆勢上升。思睿集團首席經濟學家洪灝指出，租金指數上升8.1%，反映出在樓價下跌和高息背景下，市場對前景信心不足，人們傾向於租賃而非購買。這也暗示了，雖然買房成本高，但居住需求依然旺盛。

那麼，這次美聯儲的減息，能否為香港樓市帶來轉機？

美聯物業住宅部行政總裁布少明預期，隨著減息週期啟動，樓市成交量有望回升，樓價止跌回穩，但能否大幅反彈，仍需視乎香港及中國大陸整體經濟環境，以及政府後續的「撤辣」等政策支持。畢竟，樓市的健康發展，不僅僅是利率問題，還牽涉到經濟基本面、就業情況和投資者信心等多方面因素。

亞洲資金流向與貨幣政策新局：中國與日本的應對

美聯儲的減息決策，其影響力絕不僅限於美國和香港，它將在全球範圍內掀起一波資金流動的變化，尤其對亞洲經濟體而言，這可能是一個重要的轉捩點。

過去一段時間，由於美元走強和美國利率較高，全球資金傾向於流入美國市場，追求更高的收益。但現在美聯儲開始減息，這將縮窄美國與亞洲地區之間的息差。當美國的投資回報率下降時，部分資金可能會尋求其他回報更高的市場，而經濟潛力巨大的亞洲，尤其是中國大陸，自然成為潛在的資金目的地。中金公司的報告預計，至少有4000億至5000億美元的資金可能回流中國市場。

美聯儲減息後，全球資金流向亞洲，特別是中國市場，可能呈現以下幾種主要情境：

這些情境的發展，將取決於美聯儲的減息路徑、亞洲各國的經濟表現以及地緣政治等多重因素。

資金的回流將對中國大陸產生多重影響：

• 人民幣匯率： 資金流入會增加對人民幣的需求，可能導致人民幣匯率走強，這對進口商是利好消息，但可能對出口商造成一定壓力。
• 中國央行貨幣政策： 美聯儲減息縮窄了中美息差，給予中國人民銀行（中國央行）更大的政策空間。如果人民幣匯率壓力減輕，中國央行將更有餘裕考慮進一步減息，以刺激國內經濟增長。
• 資產市場： 大量資金流入也可能提振中國的股市和債市表現，為投資者帶來新的機會。

然而，在亞洲，並非所有國家都與美聯儲的政策同步。日本就是一個獨特的例子。當全球主要央行都在考慮減息時，日本央行卻在逆勢而行，選擇了加息。這是因為日本長期以來一直飽受通縮困擾，現在經濟出現復甦跡象，通脹壓力也開始浮現，因此日本央行希望藉由加息來使貨幣政策正常化。日本財務大臣鈴木俊一就曾表示，日本央行將持續關注物價和經濟形勢。日本的加息政策可能導致日元走強，這對依賴出口的日本經濟會產生影響，但也可能吸引部分尋求高收益的國際資金。

美聯儲未來的利率路徑與全球央行概覽

美聯儲這次減息，並非一次性的行動。根據其歷史議息記錄和官員的表態，這很可能是一個減息週期的開端。美聯儲主席鮑威爾及多位聯邦公開市場委員會（FOMC）成員普遍預期，未來將有多輪減息。例如，美聯儲理事鮑曼預計2025年及2026年將持續調降利率，最終穩定在2.5厘的水平。

為了幫助你更好地理解全球貨幣政策的走向，我們整理了部分主要央行的最新利率及歷史數據，讓你一目瞭然：

從這張表格中，你可以清楚地看到，大多數主要經濟體都在經歷或準備迎接一個減息週期，而日本則是一個相對獨立的案例。這些政策的協同與差異，將共同塑造未來的全球經濟格局。

減息帶來希望，但經濟復甦仍需時間

美聯儲的首次大幅減息，無疑為全球經濟，特別是與美國貨幣政策緊密相連的香港及亞洲地區，帶來了關鍵的轉折點。這次減息的象徵意義重大，預期能為本地企業營運、資產市場帶來正面支持，並可能吸引資金回流亞洲，為這些地區的經濟注入新的活力。然而，經濟復甦之路從來都不是一帆風順，仍充滿挑戰。

香港的中小企業能否真正擺脫高息困境，房地產市場能否止跌回穩，以及亞洲資金流向的變化能否轉化為實質的經濟增長，仍需持續觀察後續的減息幅度、全球經濟形勢以及各國政策的協同效應。作為投資者或關心經濟的你，應保持審慎樂觀的態度，持續關注市場動態。

免責聲明：本文僅為資訊性說明，旨在提供財經知識與分析，不構成任何投資建議。投資有風險，入市需謹慎。在做出任何投資決策前，請務必諮詢專業財務顧問的意見。

常見問題（FAQ）

Q：美聯儲減息對香港經濟的整體影響是什麼？

A：美聯儲減息直接降低了香港的借貸成本，有助於減輕企業和個人的財務壓力，刺激消費和投資，並可能提振房地產市場和整體經濟信心。

Q：聯繫匯率制度如何影響香港跟隨美聯儲的利率政策？

A：由於港元與美元掛鉤，香港金管局必須緊密跟隨美聯儲的利率政策，以維持港元匯率穩定。因此，美聯儲減息後，香港本地銀行也會同步下調利率。

Q：減息後，香港的房地產市場會立即反彈嗎？

A：減息有望降低置業成本並提振市場信心，可能促使樓市成交量回升並止跌回穩。然而，能否大幅反彈還需視乎整體經濟環境、就業情況和政府政策支持等多方面因素，短期內可能仍需時間觀察。