美國國債是什麼？秒懂4大種類、安全嗎？台灣人怎麼買？專家完整解析投資眉角

美國國債是什麼？理解全球最大債務市場的核心概念

美國國債是由美國財政部發行的債務工具，用來填補政府預算缺口，籌集資金支持各種公共支出。當政府花費超出稅收收入時，就會發行這些債券，向投資人借錢。這些債券象徵投資人借給政府的資金，而政府承諾在未來歸還本金並支付利息。

多年來，美國國債一直被國際社會認定為最可靠且流通性最佳的資產類型。憑藉其龐大規模和高信用保證，它成為各國央行、金融機構以及個人投資組合中的關鍵元素，對全世界金融體系產生深遠影響。

為何美國國債被視為「無風險資產」？

雖然沒有投資是絕對無虞的，但美國國債之所以享有無風險美譽，主要來自幾項堅實因素。這些因素不僅支撐其穩定性，還讓它在不確定期成為投資者的首選。

• 卓越信用評級： 美國政府擁有頂尖的信用評等，這代表違約可能性微乎其微。雖然偶爾會有債務上限的政治辯論，但美國從未真正失信。投資人深信政府有足夠能力和意願兌現債務。
• 穩固經濟基礎： 作為世界最大經濟體，美國具備廣闊稅收來源和多樣化產業結構，這為償債提供強大後盾。
• 美元全球霸權： 美元身為主要儲備貨幣和貿易結算工具，讓美國政府能輕鬆以美元形式清償債務。
• 優異流通性： 美國國債市場體量巨大，交易頻繁，投資人能以小幅價差隨時進出，資金運用極為便捷。

美國國債種類有哪些？一次搞懂國庫券、中期票、長期債與抗通膨債

美國財政部發行的國債類型多樣，主要分成四種，它們在期限、利息支付和風險特點上有所區別，能滿足各種投資需求。接下來，我們來逐一剖析這些主要類別，讓你更容易選擇適合自己的選項。

國庫券 (T-Bills)：短期資金管理的理想選擇

國庫券是美國政府推出的短期債務產品，到期時間通常不到一年，常見選項包括4週、8週、13週、17週、26週和52週。它以折價形式發行，投資人低價買入，到期時按面值收回差額，這讓它成為零息債券。收益純粹來自價格差異，而非定期利息。

憑藉短暫期限和政府信用保障，國庫券流通性出色且風險最小，常被企業或個人用來處理短期資金需求。例如，在現金流緊張時，它能提供安全暫停點。

中期國庫票 (T-Notes)：兼顧流動性與收益

中期國庫票的期限從2年到10年不等，常見有2年、3年、5年、7年和10年品種。不同於國庫券，它屬於付息債券，每半年發放固定利息，到期歸還本金。

特別是10年期品種，因其平衡流通與回報的特質，在市場上最熱門。它的殖利率往往被當作美國經濟脈動和利率趨勢的風向球，適合希望穩健中期收入、能接受些許利率變動的投資人。

長期國庫債券 (T-Bonds)：追求長期穩健收益

長期國庫債券是美國政府的長線融資方式，到期日為20年或30年。它同樣每半年付息，到期清償本金。由於時間拉長，它通常給出更高殖利率，彌補投資人面對的長期不確定性。

這種債券對利率變化特別敏感，利率上揚時價格跌幅會比短債明顯。因此，它最適合對利率前景有信心、想鎖定長遠固定收入的投資者。舉例來說，在低利率環境下持有，能帶來可靠的長期回饋。

抗通膨債券 (TIPS)：抵禦通膨侵蝕的利器

抗通膨債券是專為對抗通貨膨脹設計的美國國債，其本金會依消費者物價指數變動而調整。通膨上漲時本金增加，反之則減少。利息則基於調整後本金計算，讓支付額隨之成長。

它的期限包括5年、10年和30年，到期至少保證原始本金，即使中間有通縮。它提供真實收益率，完美適合擔心物價上漲吃掉收益的投資人。在高通膨期，這類債券能維持購買力不減。

美國國債的運作機制：殖利率、票面利率與市場價格的關係

要掌握美國國債的運作，就得弄清楚票面利率、殖利率和市場價格之間的互動。這三者如同一套精密齒輪，影響投資報酬和市場動態。

• 票面利率： 這是債券發行時設定的固定利息比例，例如3%的票面利率意味每年支付面值3%的利息。發行後，這比例不會變動。
• 殖利率： 這代表持有至到期所能拿到的年化回報，受市場價格影響而浮動。價格跌時殖利率升，反之亦然。因為低價買入仍享固定利息和本金，實際收益就變高。
• 債券價格與殖利率的負相關關係： 這是債市的基本法則。市場利率升，新債票面更高，老債吸引力減，價格下滑以抬高殖利率競爭。反過來，利率降時，老債高息更吃香，價格上揚，殖利率回落。

殖利率倒掛則是個值得注意的現象，這時短期國債殖利率竟高於長期。通常，長期債因風險長，殖利率該更高。倒掛常預示經濟放緩，因為市場料央行降息刺激，長期債價漲殖利率降。這在歷史上多次伴隨衰退出現，提醒投資人留意經濟信號。

投資美國國債的好處與風險：全面分析利弊

美國國債在全球金融中佔有重要位置，帶來明顯益處，但也藏有需謹慎的風險。投資前，建議仔細評估這些面向，以做出明智決定。

好處

• 安全性高： 美國國債倚靠政府強健財政和信譽，被公認為世上最安全的投資，失信機率近乎零。
• 流動性強： 作為全球最大債市，交易熱絡，投資人能輕鬆買賣，資金靈活運用無虞。
• 穩定收益： 多數類型提供固定利息，帶來可靠現金流，適合追求穩定的投資者。
• 資產配置避險工具： 經濟動盪或市場震盪時，資金常湧入國債避險，強化組合穩定性。

風險

• 利率風險： 債券投資的最大隱憂。市場利率上漲，新債更吸引人，老債價格下滑。長債因期限長，波動更劇烈。
• 通膨風險： 若通膨超過殖利率，固定收益的實質價值會縮水。例如3%利息遇4%通膨，實際報酬為負。只有抗通膨債券能有效抵禦。
• 匯率風險： 非美元投資者如台灣或香港人，需兌換成美元。若美元後續走弱，回本幣時可能虧損。
• 再投資風險： 債券到期或利息到手時，若市場利率已降，重新投入的回報會打折。

台灣/香港投資者如何購買美國國債？管道與策略

對台灣和香港的投資者來說，入手美國國債有幾種途徑，從直購到間接參與，各有長短。熟悉這些選項，能幫你挑到最合適的路徑。

• 直接購買管道：TreasuryDirect

  美國財政部運營的TreasuryDirect 平台，讓個人能直接買國債。優點是免中介費，直參拍賣。但對非美居民，開戶需美址和稅號，流程麻煩，且介面英文為主，語言可能是障礙。

• 透過銀行或證券商複委託：

  這是本地投資者主流方式。可找台灣的元大證券、富邦證券，或香港的匯豐銀行、中銀香港，辦複委託由他們代買。優點是流程順暢、有中文支援、資金熟悉。缺點是費用較高，包括交易和保管費。

• 透過境外券商：

  國際券商如盈透證券或嘉信理財，提供國債交易。優點是費率低、選擇多、直達美市場。缺點是文件多、英文需求高，匯款稅務需自理。

作為獨特切入，我們推薦美債 ETF，這對零售投資者來說更親民，尤其若不熟單債操作。

• 什麼是美債 ETF？ 它追蹤國債指數，持有多元債券組合，讓你一網打盡分散風險。
• 常見的美債 ETF：
  • 長期美債 ETF： 如 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)，追蹤20年期以上美國國債。
  • 中期美債 ETF： 如 iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF)，追蹤7-10年期美國國債。
  • 短期美債 ETF： 如 iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY)，追蹤1-3年期美國國債。
  • 抗通膨美債 ETF： 如 iShares TIPS Bond ETF (TIP)。
• 美債 ETF 的優勢：
  • 分散風險： 組合多債，減低單一暴露。
  • 流動性高： 如股票般交易所交易，方便快捷。
  • 小額投資： 門檻低，適合小資族。
  • 自動再平衡： 經理人處理到期事宜，省心。
• 注意事項：
  • 內扣費用： 管理費等會略減總報酬。
  • 追蹤誤差： 表現可能微離指數。
  • 槓桿型 ETF 風險： 槓桿或反向產品高險，不宜一般人碰。
  • 匯率風險： 美元換本幣仍有波動。

美國國債在資產配置中的策略性地位

美國國債不只是政府籌資手段，更是全球資產配置的穩定支柱。它在經濟循環中扮演要角，幫助投資人應對變局。

身為避險首選，美國國債與股票等高風險資產相關性低或負相關。股市下挫時，資金轉向國債，價格上揚，對沖損失。這讓它成為平抑組合波動、控制總風險的利器。

當衰退陰影籠罩，投資人預期央行降息刺激經濟，長期國債價格易漲。此時配置能從價差獲利。反之，通膨熱絡或經濟過熱，央行升息壓力大，長債承壓，可轉短期或抗通膨類型。

美國國債總額正穩步增長，財政部數據顯示，2024年初已逾34兆美元。這龐大負債雖引發財政永續疑慮，但美國經濟活力和美元儲備地位仍穩固支撐。美國財政部官網有最新資訊。

此外，美債還定價許多產品，如房貸或企業債利率，常以此為基準。全球央行和主權基金也視其為外儲要項，強化安全港角色。外交關係協會（Council on Foreign Relations）常探討債務上限對全球衝擊。

常見問題 (FAQ)